谁的娃哈哈？宗馥莉的操盘术

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　　来源：尺度商业

　　在商业界，有一句名言，“即使可口可乐公司在全球的生产工厂一夜之间被大火烧毁，只要有可口可乐的品牌在，很快就可以重建可口可乐新的王国”。

　　这足以说明品牌对一个快消品公司的重要性。除了品牌归属方，在一个大获成功的消费品公司，另外能分得利益果实的便是这个品牌产业链上的生产线，就像苹果产业链及特斯拉产业链上的造富故事一样。

　　可以说，对于一家消费品巨头，如果你把控了品牌和生产线，那么你就掌握了绝对的利益。娃哈哈的二代接班人宗馥莉，显然深谙此道，从去年接替已故创始人宗庆后掌控娃哈哈后，娃哈哈的“商标”和“生产线”便悄然生变，这背后究竟有何原因？

　　先说娃哈哈的商标。在娃哈哈这家公司的历史上，在约20年前，围绕商标发生了一起令商业界震惊的争夺，争夺双方是娃哈哈集团与外资法国达能公司，二者曾经一起成立合资公司，并在1996年签订了《商标转让协议》，其中约定娃哈哈集团要使用娃哈哈商标，必须要经过合资公司董事会同意。

　　到了2006年，达能公司控诉娃哈哈集团违反上述协议，说娃哈哈集团职工集资持股成立的公司绕开双方成立的合资公司，使用了娃哈哈的商标，侵犯了合资公司的权益。

　　双方一度闹得不可开交，这就是史上著名的“达娃之争”。这场“官司”打了两年，最终经过杭州市仲裁委裁决和杭州市中级人民法院判决，娃哈哈的商标归属于娃哈哈集团。2009年， “达娃之争”落下帷幕，双方达成庭外和解，达能同意退出合资公司，将其在合资公司中的持股转让给娃哈哈方面。

　　如今，娃哈哈商标已经成为价值900亿的品牌，根据品牌评估机构GYBrand的2024中国最具价值品牌500强名单，娃哈哈品牌价值高达911.87亿元。另据世界品牌实验室的报告，2024年娃哈哈的品牌价值也达到896.09亿元。

　　根据杭州市仲裁委的裁决，娃哈哈这一900亿品牌的资产归属于娃哈哈集团，而企查查显示，娃哈哈集团有三大股东，第一大股东为国资杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司，持股46%，第二大股东为宗馥莉，持股比例为29.4%，第三大股东为杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会），持股比例为24.6%。

　　显然，根据持股比例，国资是娃哈哈商标的最大受益人。

　　然而，围绕娃哈哈商标，事情在今年1月份起了变化。据国家知识产权局商标局官网，娃哈哈集团正对“娃哈哈”系列商标进行转让，目前“申请收文”环节已结束，申请日期为2025年1月21日。

　　那么，娃哈哈集团要把“娃哈哈”系列商标转让给谁呢？答案是杭州娃哈哈食品有限公司（简称“娃哈哈食品公司”），涉及“娃哈哈”系列商标共计387件。

　　据企查查显示，娃哈哈食品公司法定代表人正是宗馥莉，公司有三大股东，其中杭州娃哈哈宏振投资有限公司持股51%，娃哈哈集团持股比例为39%，而宗馥莉100%持股杭州娃哈哈宏振投资有限公司，叠加宗馥莉在娃哈哈集团29.4%的持股，穿透下来，宗馥莉持有娃哈哈食品公司的股权比例超过60%。

　　（娃哈哈食品公司股权结构 来源：企查查）

　　这意味着，一旦上述387件“娃哈哈”系列商标成功转让，那么，这批商标的最大受益者则从国资变成宗馥莉。

　　杭州市的国资在面对这一变化时，持何种态度，目前尚未有公开表态。

　　如果说围绕巨大品牌价值的“娃哈哈”商标的转让还在进行中，那么，在另一大利益场娃哈哈的生产线环节，宗馥莉已经开始深度布局。

　　说起娃哈哈的生产线，一家公司处于关键地位，那就是宏胜饮料集团有限公司（下简称“宏胜饮料”）。

　　成立于2003年的宏胜饮料，从为娃哈哈生产代工起家，但其与娃哈哈集团并无股权关系，也就是说从股权受益来看，娃哈哈集团与宏胜饮料相互独立，宏胜饮料再赚钱也与娃哈哈集团无关。宗庆后曾评价宏胜饮料的利润率比娃哈哈都高。

　　2022年，宏胜饮料营收破百亿，以营收104.21亿元和营收超500亿元的娃哈哈集团一起登上“2022浙商制造业百强榜”。

　　依托娃哈哈起家的宏胜饮料，谁才是其巨额的商业利益的受益者？

　　企查查工商资料显示，宏胜饮料的控股股东为注册在英属维尔京群岛的恒枫贸易有限公司，其持股比例100%。

　　在2022年3月份，上市公司的一则公告中，曾披露了作为战略配售投资者宏胜饮料的相关信息，披露显示，宏胜饮料由宗馥莉100%间接持有，宗馥莉是宏胜饮料的实际控制人。

　　（来源：万凯新材在2022年3月所披露的材料）

　　显然，娃哈哈品牌的商品，越多由宏胜饮料系的公司代工生产，宗馥莉的受益就会越大。种种迹象显示，围绕娃哈哈产品的产能和代工，正在沿着这一策略执行。

　　今年5月份，娃哈哈与今麦郎的代工风波曝光，无论背后是何原因，一个不争的事实是，娃哈哈的自身产能出现了问题。产能出现问题的背后，是其产线的调整与变化。

　　公开报道显示，娃哈哈之所以由今麦郎代工，主要是因为娃哈哈关闭了10余家分厂的生产线。

　　被关闭的这些分厂里，部分来自陕西娃哈哈乳品有限公司、衢州娃哈哈启力饮料有限公司、深圳娃哈哈荣泰实业有限公司等。

　　媒体报道称，这些公司有一个共同点：虽由宗馥莉担任董事长，但在股东或董事中，有娃哈哈“老将”杜建英的身影。例如陕西娃哈哈乳品有限公司，杜建英为董事；深圳娃哈哈荣泰实业有限公司、衢州娃哈哈启力饮料有限公司共同的大股东 “广元金信投资有限公司”，宗馥莉持股 60%，杜建英持股 40%。

　　一边是关停生产线，娃哈哈不得不找外部代工，另一边则是大手笔扩建生产线，这其中宏胜饮料系深入其中。

　　例如，去年10月份，位于郑州的娃哈哈精致饮料工厂项目正式开工，项目总投资5亿元，达产后，预计年销售额突破5亿元。这个项目背后，由宏胜饮料集团招标小组负责组织新建工业厂房的建筑设计招标工作，据媒体报道，这个招标信息即属于娃哈哈在郑州新开工建设的精致饮料工厂项目。

　　今年3月份，投资10 亿元的娃哈哈项目签约河源市，报道显示，此次签约，宏胜饮料集团被授权在河源国家高新区生产娃哈哈系列产品。

　　这些信息放在一起观察，可以发现，对于娃哈哈的产能和代工，宗馥莉完全控制的宏胜饮料系将承担越来越多。

　　而从工商资料查询来看，宏胜饮料的股权受益方，既与国资无关，也与职工持股会无关。

　　这意味着对于国资是第一大股东的娃哈哈集团来说，其“娃哈哈”商标所有权与娃哈哈的生产线产能在宗馥莉接班后，均在发生悄然地转移。

　　如果最终这些转移成为现实，那么，娃哈哈到底是谁的娃哈哈呢？

　　由于娃哈哈集团的国资属性，面对娃哈哈的商标与产线生变，显然宗馥莉等管理层有责任顾虑更多，国资的保值与增值，是娃哈哈发展过程中的应有之义。

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