中微半导赴港上市：营收曾暴跌42%净利润过山车，毛利率异常起伏最高69%最低17%，前五大供应商采购额占比84%

11 阅读：2 2025-07-23 10:16:03 评论：0

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　　7月22日，中微半导公告，拟发行H股股票并在香港联交所上市，引发关注。然而，深入探究其财务数据与经营状况，不难发现，这家企业在迈向香港资本市场的征程中，面临着诸多严峻挑战。

　　营收曾暴跌42%

　　从营收数据来看，中微半导2024年全年营业收入为9.12亿元，同比增长27.76%，看似表现不俗。但拉长时间轴，2022年营收曾暴跌42%。这一趋势犹如一记警钟，敲响了对其营收增长可持续性的质疑。市场需求的波动、竞争加剧导致的份额挤压，都可能是增速放缓的背后推手。

　　净利润过山车

　　净利润方面，中微半导的表现可谓跌宕起伏。近三期年报显示，净利润分别为0.6亿元、-0.2亿元、1.37亿元，同比变动分别为-92.44%、-136.99%、723.43%。如此剧烈的波动，反映出公司盈利能力的极度不稳定。2023年的亏损或许是行业周期低谷、经营策略调整等多种因素共同作用的结果，而2024年的大幅扭亏为盈也难以完全消除投资者的顾虑。香港市场的投资者偏好稳健盈利的企业，中微半导需要向市场清晰阐释净利润波动的原因，并展现出稳定盈利的能力与规划，否则在上市后将难以获得投资者的长期信任。

　　毛利率的异常起伏：近五年毛利率最高69%，最低17%

　　毛利率是衡量企业盈利能力的关键指标之一，而中微半导的毛利率表现令人担忧。近三期年报，销售毛利率分别为41.1%、17.45%、29.86%，同比变动分别为-40.38%、-57.55%、71.18%，呈现出异常波动的态势。半导体行业竞争激烈，产品价格与成本的变动对毛利率影响巨大。中微半导可能面临着原材料价格上涨、市场竞争导致产品降价等困境。若不能有效控制成本、提升产品附加值，稳定毛利率，在上市后将面临估值受压的风险，毕竟投资者在评估半导体企业价值时，毛利率是重要的考量因素。